Iron Condor: Opčná stratégia pre netrendujúce trhy

Táto opčná stratégia sa spolieha na obmedzený pohyb podkladového aktíva až do dátumu exspirácie. Ak cena podkladového aktíva zostane v rámci rozpätia vypísanej call a put opcie, investor si ponechá opčnú prémiu získanú zo spreadu ako maximálny zisk. Maximálna výška rizika je určená rozdielom realizačných cien vertikálneho call (alebo put) spreadu zníženého o prijatú prémiu. 

Keďže predané opcie sú kryté rovnakým počtom kúpených opcií, maximálna strata opčnej stratégie je obmedzená a vopred známa. 

Výsledkom stratégie Iron Condor opísanej na obrázku vyššie bude zisk $1 z opčnej prémie. Bod zlomu (break-even, či bod nulového zisku) sa tak nachádza na úrovni $39 a $51. Ak sa cena podkladového aktíva v čase exspirácie nachádza medzi týmito dvoma hodnotami, potom je obchod ziskový. 

Maximálny zisk je daný prijatou opčnou prémiou $100. Ak by sa podkladové aktívum nachádzalo v čase exspirácie pod $39 alebo nad $51, stratégia by bola stratová. Maximálna strata je $400. Takáto strata nastane, ak bude cena podkladového aktíva v čase exspirácie pod $35 alebo nad $55.

Výhody stratégie Iron Condor 

Nevýhody stratégie Iron Condor 

Iron Condor: Význam realizačnej ceny opcie a času exspirácie 

Opčná stratégia Iron Condor je postavená na myšlienke získania opčnej prémie. To znamená, že čas a rozpad časovej hodnoty opcie hrajú v náš prospech. S týmto predpokladom potom vyberáme realizačné ceny opcií a časy exspirácie. 

Výber realizačných cien 

Výberom realizačných cien určíme rozsah pásma, v ktorom predpokladáme, že sa bude podkladové aktívum nachádzať v čase exspirácie. Čím širšie je toto pásmo, tým väčšia je pravdepodobnosť, že trh sa v čase exspirácie bude v tomto pásme skutočne nachádzať. S užším pásmom sa zvyšuje riziko, že podkladový trh bude v čase exspirácie mimo zvoleného pásma. 

Opčná prémia je tým vyššia, čím užšie je zvolené pásmo. Ak zvolíme široké pásmo, získame nižšiu opčnú prémiu, ale máme vyššiu pravdepodobnosť úspechu. 

Výber exspirácie 

Pokiaľ ide o dátumy exspirácie, je vhodné vyberať opcie s dátumom exspirácie do jedného mesiaca. Počítame totiž s časovým rozpadom. Theta u opcií, ktoré majú exspiráciu príliš ďaleko, je minimálna. 

Pri dlhších časových horizontoch sa zvyšuje aj riziko volatilných pohybov, ktoré by mohli vyniesť cenu podkladového aktíva mimo pásma, v ktorom je stratégia zisková. Čím dlhšie je časové obdobie, tým väčšia je šanca na výrazný pohyb. Iron Condor je nesmerová stratégia a akýkoľvek pohyb jedným smerom je nežiadúci. 

Iron Condor: Riadenie pozície  

Ak sa cena podkladového aktíva dostane mimo rozsah realizačných cien vypísaných opcií a ich čas exspirácie sa blíži, riadenie takejto pozície môže byť výzvou aj pre skúsených opčných investorov. Ako investor máte v tomto prípade nasledujúce možnosti: 

Uzavretie celej pozície je najdrastickejším a psychicky najnáročnejším krokom, pri ktorom sa okamžite realizuje strata. Pozícia je však uzavretá a investor sa už nevystavuje ďalšiemu navýšeniu straty, ak by sa podkladové aktívum naďalej pohybovalo proti jeho pozícii. 

Pri rolovaní pozície sa uzavrú aktuálne opčné pozície a otvoria sa nové. Nakúpené opcie sa predajú a vypísané opcie sa kúpia. A to na rôznych realizačných cenách alebo časoch exspirácie. Rozhodnutie o rolovaní pozície alebo jej časti závisí od očakávaní investora ohľadom budúceho vývoja ceny podkladového aktíva a od výšky opčnej prémie. 

Poslednou možnosťou je držať celú pozíciu až do exspirácie. Nevýhodou je, že s blížiacim sa dátumom exspirácie prudko rastie gamma. To znamená, že sa prudko zvyšuje aj vplyv zmeny ceny podkladového aktíva na cenu opcie. V takýchto prípadoch je na mieste zvýšená ostražitosť, pretože hlavným záujmom investorov pri obchodovaní s Iron Condor je vyhnúť sa realizácii maximálnych strát, ktoré môžu byť značne vysoké. 

Praktický príklad obchodovania stratégie Iron Condor 

Fungovanie Iron Condor si vysvetlíme na situácii z 23. júna 2022 na indexe AEX. V tom čase dosiahol úroveň podpory približne 632 bodov. Predpokladajme, že v tom čase sa dal očakávať odraz holandského indexu smerom nahor. A bola tu možnosť uplatniť stratégiu Iron Condor. 

Pri tomto obchode sme sa rozhodli pre relatívne úzke pásmo. Zvolili sme si dátum exspirácie 1. júla, t. j. za šesť obchodných dní. Na nastavenie kombinácie boli vykonané nasledujúce obchody: 

Celkové náklady na Iron Condor: 

V grafe indexu AEX sme zakreslili oblasti, v ktorých bude naša stratégia Iron Condor zisková a kedy naopak dôjde k strate.

Za celú opčnú stratégiu dostaneme prémiu €13,80. Break-even bude teda na úrovni 630,2 a 669,8. Prijatá prémia totiž rozširuje rozsah vypísaných put a call opcií o 13,80. Vďaka multiplikátoru 100 získate prémiu vo výške €1380 (bez transakčných nákladov). 

Ak sa bude AEX počas exspirácie nachádzať v rozmedzí 644 až 656, všetky opcie vypršia ako bezcenné. Získaná prémia potom predstavuje náš maximálny zisk. 

Maximálna strata v tomto prípade je: 34 – 13,80 = 20,20. Vzhľadom na štandardný multiplikátor 100 je teda maximálna strata na úrovni €2020. V tomto príklade dôjde k maximálnej strate, ak podkladové aktívum exspiruje pod 610 alebo nad 690. 

Obchodovanie opcií prostredníctvom LYNX

Obchodujte opcie na akcie, indexové opcie alebo opcie na futures ľahko a rýchlo na mnohých opčných burzách po celom svete. Prostredníctvom online brokera LYNX je možné obchodovať opcie na akcie na viac ako 3.000 amerických akcií. Získajte prístup k efektívnym opčným nástrojom ako je OptionTrader, OptionPortfolio, ComboTrader a Option Strategy Lab, ktoré posúvajú analýzu opcií a jednoduchosť zadávania opčných pokynov a kombinácií na vyššiu úroveň.

Prečítajte si tiež:

Diverzifikácia portfólia: Ako znížiť investičné riziko?

Akcie ropy 2024: Spoznajte výhody a riziká ropných akcií

Dividendové ETF a ich špecifiká: Spoznajte FGEQ

Cena zlata na maximách. Aký bude vývoj ceny zlata v roku 2025?

Ďalšie použité zdroje:

LYNX: Iron condor: inspelen op beperkte beweeglijkheid. (19. 12. 2022). Článek naleznete zde.